主要财务指标：A/C类均录得亏损期末净值合计3.8457亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），中银大健康股票A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-12,964,944.84元，C类为-8,019,330.31元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0973元和-0.0759元。期末基金资产净值方面，A类为193,570,001.79元（约1.94亿元），C类为190,999,609.04元（约1.91亿元），合计3.8457亿元；期末份额净值A类1.5626元，C类1.5283元。
主要财务指标
中银大健康股票A
中银大健康股票C
本期已实现收益（元）
-1,312,500.30
-2,641,189.51
本期利润（元）
-12,964,944.84
-8,019,330.31
加权平均基金份额本期利润（元）
期末基金资产净值（元）
193,570,001.79
190,999,609.04
期末基金份额净值（元）
基金净值表现：近三月跑赢基准0.7个百分点三年期收益大幅领先
过去三个月，A/C类份额净值增长率均为-5.66%，同期业绩比较基准收益率为-6.36%，基金跑赢基准0.70个百分点；净值增长率标准差2.38%，高于基准标准差0.84%，显示组合波动大于基准。长期表现方面，过去三年A类净值增长率63.26%，大幅跑赢基准收益率-6.43%，超额收益达69.69个百分点；C类同期增长率61.37%，超额收益67.80个百分点。
阶段
净值增长率
业绩比较基准收益率
超额收益（净值-基准）
过去三个月
-5.66%
-6.36%
0.70%
过去六个月
-1.25%
-6.71%
5.46%
过去一年
0.48%
-1.69%
2.17%
过去三年（A类）
63.26%
-6.43%
69.69%
过去三年（C类）
61.37%
-6.43%
67.80%
投资策略与运作分析：押注创新药遇流动性冲击坚定加仓超跌龙头
管理人在报告中表示，二季度原本围绕医药生物产业趋势，布局创新药新方向及业绩预期较强的CXO标的，但组合业绩表现不佳。核心原因包括：医药生物行业受AI资产比价效应、资金虹吸影响显著；港股资产受美联储加息预期及BD政策传闻扰动。尽管短期承压，管理人认为创新药产业积极变化明确，基本面定价权重短期下调不影响长期价值，因此坚定持有相关标的，并对明显超跌的创新药龙头加仓，期待下半年资金风格切换或基本面改善带来价值重估。
资产组合配置：权益投资占比近90%固定收益不足5%
报告期末，基金总资产3.9074亿元，其中权益投资（全部为股票）3.5048亿元，占比89.70%；固定收益投资（全部为债券）0.1938亿元，占比4.96%；银行存款和结算备付金0.0780亿元，占比2.00%；其他资产0.1308亿元，占比3.35%。权益资产占比显著高于股票型基金平均水平，显示组合风格激进，对股市波动敏感度高。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）
350,479,623.07
89.70
固定收益投资（债券）
19,375,512.77
4.96
银行存款和结算备付金
7,801,325.94
2.00
其他各项资产
13,082,957.44
3.35
合计
390,739,419.22
行业配置：制造业占比70.67%港股医疗保健持仓15.33%
境内股票投资中，制造业以2.7178亿元公允价值占基金资产净值70.67%，为第一大配置行业；科学研究和技术服务业0.1947亿元，占比5.06%。港股通投资方面，全部配置医疗保健业，公允价值0.5895亿元，占基金资产净值15.33%。整体看，行业配置高度集中于医药生物产业链（制造业下细分）及医疗保健领域，行业集中度风险突出。
境内行业
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
制造业
271,776,149.61
70.67
科学研究和技术服务业
19,474,832.38
5.06
采矿业
128,180.36
0.03
电力、热力、燃气及水生产和供应业
147,383.58
0.04
交通运输、仓储和邮政业
1,583.46
0.00
合计
291,528,129.39
75.81
港股通行业公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
医疗保健业58,951,493.6815.33
前十大重仓股：恒瑞医药领衔集中度达57.88%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计22.48亿元，占基金资产净值比例57.88%，集中度较高。其中，恒瑞医药（600276）以3.5553亿元持仓居首，占比9.24%；康方生物（09926）、荣昌生物（688331）分别以3.4644亿元、3.4622亿元紧随其后，占比9.01%、9.00%。前三大重仓股合计占比27.25%，头部持仓集中。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
恒瑞医药
35,552,635.16
9.24
2
康方生物
34,643,549.86
9.01
3
荣昌生物
34,621,675.14
9.00
4
科伦药业
33,734,005.56
8.77
5
君实生物
26,245,469.88
6.82
6
三生国健
24,325,003.80
6.33
7
百利天恒
21,020,204.70
5.47
8
海思科
20,674,064.92
5.38
9
药明康德
15,663,358.00
4.07
10
百济神州
15,597,663.21
4.06
合计
-
-
224,477,432.23
57.88
开放式基金份额变动：A类净赎回13.05%C类净申购21.52%
报告期内，A类份额由期初142,480,461.85份降至期末123,879,570.50份，净赎回18,600,891.35份，变动率-13.05%；C类份额由期初102,838,838.55份增至期末124,971,897.58份，净申购22,133,059.03份，变动率21.52%。A类份额持续赎回或反映长期投资者对短期业绩的担忧，C类份额增加可能与短期资金博弈有关。
项目
中银大健康股票A（份）
中银大健康股票C（份）
期初基金份额总额
142,480,461.85
102,838,838.55
期末基金份额总额
123,879,570.50
124,971,897.58
份额变动量
-18,600,891.35
22,133,059.03
变动率
-13.05%
21.52%
风险提示与投资机会
风险提示：一是权益资产占比高达89.70%，股市波动可能导致净值大幅回撤；二是行业配置集中于医药生物及医疗保健，政策（如BD限制传闻）、市场情绪（AI资产虹吸）等因素可能引发行业性调整；三是前十大重仓股集中度近58%，单一标的波动对组合影响显著；四是A类份额持续净赎回，或加剧流动性压力。
投资机会：管理人认为创新药产业积极变化明确，经过前期调整后，部分龙头标的估值已进入合理区间，下半年随着基本面改善或资金风格切换，存在价值重估机会；港股医疗保健股受美联储加息预期及政策传闻影响超跌，若后续利空因素缓解，或有估值修复空间。投资者需密切关注医药行业政策动向、创新药研发进展及市场资金流向。
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